原理

资产证券化事一种结构性融资手段

2018年和2019年资产支持票据ABN的项目分享

1、资产证券化的原理

基本定义：发起人将缺乏流动性，但具有可预测现金流的基础资产出售给特定机构，以该资产产生的现金流为支持发行证券，以获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资手段。

特点：与传统的手段相比，以发起人的整体的资产状况，而ABN看到的是资产本身，允许公司将最优质的资产拿出来做再融资的工作。

基础资产：符合法律法规规定，权属明确（原始权益日对基础资产享有真实、合法、完整的权利，同时关注基础资产所依附的经营性资产的权属情况），可产生独立、可预测的现金流（可转让：基础资产的完整权利可以转让给资产支持专项计划（SPV、信托））且可特定化的资产（基础资产识别：基础资产能够与原始权益人的其他资产显著区分。现金流识别：管理人可以能够对基础资产的筛选、专项计划存续期间的资金流转过程实施有效监督）；

2、项目背景

3、交易架构

4、项目特点

5、回顾和总结

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